Strukturelle Neugestaltung der US-Fertigung: Neue Investitionslandschaft vom Automobilsektor zur Hochtechnologiefertigung

Kernbeobachtung: Investitionsverschiebung und Engpässe im neuen industriellen Zyklus

In den letzten fünf Jahren hat sich die Investitionsnarrative in der US-Fertigung von einer reinen „Ankündigungsphase“ hin zu einer bodenständigeren und konstruktiveren „Bau- und Produktionsphase“ entwickelt. Studien von Newmark zeigen, dass über 500 bedeutende Fertigungsprojekte in den USA seit 2020 angekündigt wurden, die etwa 772 Milliarden US-Dollar an Investitionen umfassen, wobei fast 80 % der Projekte in Betrieb oder in aktiver Entwicklung sind. Diese Daten verdeutlichen deutlich, dass die Fertigung von Konzeptgetrieben zu konstruktionsgetrieben übergeht.

Diese strukturelle Veränderung der Investitionen ist jedoch nicht reibungslos verlaufen. Marktbeobachter stellen fest, dass das Investitionsinteresse in den letzten Jahren im Automobil- und Elektrofahrzeugsektor relativ stabil geblieben ist. Der neue Wachstumsmotor ist die Hochtechnologiefertigung im Bereich der biologischen Fertigung und der Infrastruktur für generative KI. Dies deutet darauf hin, dass das US-Industriesystem in einen neuen Expansionszyklus eintritt, der von „hochwertigen, technologiegetriebenen“ Bereichen dominiert wird.

Wichtigste Erkenntnisse

1. Verschiebung des Investitionsschwerpunkts: Das Kapital verlagert sich von traditionellen Automobil- und EV-Bereichen hin zu Spitzentechnologien wie Halbleiterfertigung und Biopharma. Dies spiegelt die staatliche Strategie (wie den CHIPS-Act) wider, die auf die Konzentration von Investitionen in Schlüsseltechnologien und zukünftigen Industrien abzielt. 2. Veränderung der Wachstumsantriebe: Der Kern der aktuellen Investitionsfreude ist nicht mehr ein einzelner reifer Industrieszyklus, sondern der Aufbau von Infrastruktur für generative KI sowie wachstumsstarke Bereiche wie die biologische Fertigung. 3. Zunehmende Expansionsbeschränkungen: Mit der Vergrößerung der Projektumfänge sind Stromversorgung, Arbeitskosten, Landressourcen und die Schwierigkeit bei der Kapitalbeschaffung zu entscheidenden limitierenden Faktoren für die Projektdurchführung geworden. 4. Beschleunigte regionale Differenzierung: Einige manufacturingintensive Märkte verzeichnen höhere Beschäftigungs- und industrielle Leasingaktivitäten als im Durchschnitt, was den Vorteil regionaler Wettbewerbsvorteile unterstreicht.

Ausblick für die US-Industrie: Strukturelle Aufwertung

In den nächsten 3 bis 5 Jahren wird das US-Industriesystem ein deutliches Merkmal der „strukturellen Aufwertung“ aufweisen. Wir werden keinen vollständigen Niedergang der Fertigung sehen, aber der Schwerpunkt seiner Investitionen wird grundlegend verschoben.

• Auswirkungen auf die Industrie:
• Beschleunigung der High-Tech-Sektoren: Halbleiterfertigung (insbesondere fortschrittliche Verpackung) und biologische Fertigung werden die größten Hebel für Kapital und Politik sein. Diese Bereiche können nicht nur hohe Gewinne erzielen, sondern auch die Position der USA in der Schlüsseltechnologiekette festigen.
• Transformationsdruck auf traditionelle Industrien: Unternehmen, die von Verbrennungsmotoren und etablierten EV-Lieferketten abhängen, müssen ihre Digitalisierung und technologische Aufrüstung beschleunigen, da sie sonst unter Investitionsbremsen leiden könnten.
• Synergien in der Infrastruktur: Der Aufbau von KI-Infrastruktur wird gleichzeitig eine Explosion der Nachfrage nach Rechenzentren, Industriewarensoftware und fortschrittlichen Fertigungsanlagen auslösen und eine tiefe Kopplung von Technologie und Fertigung schaffen.

• Auswirkungen auf die Lieferkette:
• Steigende Nachfrage nach vertikaler Integration: Angesichts der zunehmenden Abhängigkeit von Schlüsseltechnologien (wie Chips) werden Unternehmen verstärkt auf die Widerstandsfähigkeit ihrer Lieferketten achten und lokale sowie regionale Strukturen fördern, anstatt nur die global günstigste Beschaffung anzustreben.Auswirkungen auf die Lieferkette:
• Steigende Nachfrage nach vertikaler Integration: Angesichts der zunehmenden Abhängigkeit von Schlüsseltechnologien (wie Chips) werden Unternehmen stärker auf die Widerstandsfähigkeit der Lieferkette achten und eine lokalisierte und regionalisierte Strategie verfolgen, anstatt nur die globalste Kosten zu verfolgen.
• Komplexität der Lieferkettenneugestaltung: Die Neugestaltung der Lieferkette beschränkt sich nicht mehr nur auf „Nearshoring“, sondern umfasst komplexere Strategien wie „Friendshoring“ und „Lokalisierung“ in Schlüsseltechnologiebereichen, was von Unternehmen eine mehrdimensionale Berücksichtigung politischer, technologischer Standards und logistischer Aspekte erfordert.

Endziel: Neugestaltung von Investitionsentscheidungen

Was bedeutet dies für Unternehmensinvestitionen? Unternehmen müssen ihre Investitionsentscheidungen von der reinen Maximierung kurzfristiger Gewinne hin zu langfristigen strategischen Planungen verschieben und sich auf hochtechnologische Fertigungsbereiche mit technologischen Barrieren und politischer Unterstützung konzentrieren. Die Attraktivität von Kapital wird zunehmend davon abhängen, ob Projekte in der Lage sind, „weiche Beschränkungen“ wie Energie, Arbeitskräfte und Lieferkettenintegration effektiv zu lösen, und nicht nur von der großen Erzählung des Projekts selbst.

Bedeutung für die US-Fertigung: Die US-Fertigung durchläuft einen grundlegenden Wandel von „maßstabgetrieben“ zu „technologiegetrieben“. Dieses Upgrade ist sowohl eine Herausforderung (erfordert schnelle Anpassung an technologische Entwicklungen) als auch eine Chance (zur Festigung der globalen Führungsposition in zukünftigen Industrien).

Bedeutung für die Lieferkette: Die Lieferkette wird sich von einem auf „Effizienz“ ausgerichteten Kostenzentrum zu einem strategischen Vermögenswert mit Fokus auf „Resilienz“ und „Sicherheit“ wandeln. Dies erfordert eine Zusammenarbeit zwischen Regierung, Unternehmen und Industrieclustern, um an kritischen Knotenpunkten eng zusammenzuarbeiten und gemeinsam in die Infrastruktur zu investieren.