تعايش التوسع والانكماش في الطاقة النظيفة في الولايات المتحدة: حالة عدم اليقين في السياسات تعيد تشكيل خريطة استثمارات الكهرباء

الحكم الأساسي: الطاقة النظيفة في الولايات المتحدة ليست في حالة «ركود»، بل في حالة تمايز طبقي

تُظهر بيانات الطاقة النظيفة في الولايات المتحدة للربع الأول من عام 2026 إشارة صناعية نموذجية جدًا: الطرف التطويري ما يزال ساخنًا، بينما الطرف التصنيعي يبرد بوضوح. وهذا ليس مجرد تقلب دوري بسيط، بل هو نتيجة دخول التحول الطاقي في الولايات المتحدة مرحلة يُعاد فيها ترتيب «قابلية تنفيذ المشاريع» و«قابلية تمويل رأس المال».

من منظور نظام الكهرباء، ما تزال طاقة الرياح والطاقة الشمسية والتخزين من أسرع وأرخص مصادر الإمداد الجديدة بالطاقة؛ أما من منظور الاستثمار الصناعي، فالشركات تعيد تقييم ما إذا كانت الحوافز الضريبية ستظل مستمرة، وما إذا كان يمكن بدء المشاريع قبل انتهاء المواعيد النهائية، وما إذا كانت البيئة السياسية في السنوات المقبلة كافية لدعم توطين التصنيع على المدى الطويل. وهكذا، بات اقتصاد الطاقة النظيفة في الولايات المتحدة يُظهر حالة تبدو متناقضة ظاهريًا، لكنها متسقة للغاية من حيث المنطق الصناعي: تسارع في جانب التوليد، حذر في جانب التصنيع؛ توسع في جانب المشاريع، وترقب في جانب رأس المال.

أولًا: لماذا يحدث ذلك: الطلب يرتفع، والسياسات تُعاد تسعيرها

الدافع الأول لهذه الموجة التطويرية ليس اختراقًا تقنيًا، بل تسارعًا جديدًا في الطلب على الكهرباء. وتُظهر التقديرات الصناعية التي نقلها التقرير أن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، والنمو الصناعي، وكهربة النقل، كلها ترفع الطلب الأمريكي على الكهرباء في الوقت نفسه. وفي هذا السياق، تصبح طاقة الرياح والشمس والتخزين أكثر مصادر القدرة الإضافية واقعية: سرعة إنجاز عالية، ونشر مرن، وتكلفة نسبية منخفضة.

في الربع الأول من عام 2026، أعلن المطورون عن 54 مشروعًا كبيرًا على مستوى المرافق لطاقة الرياح والطاقة الشمسية والتخزين، باستثمار مخطط يتجاوز 18 مليار دولار، ومن المتوقع أن تضيف هذه المشاريع أكثر من 12 غيغاواط من قدرات التوليد والتخزين الجديدة، وهي كمية تكفي لتغطية استهلاك نحو مليوني أسرة. وهذا يدل على أن السوق لم يفقد الطلب الصلب على مصادر الطاقة النظيفة، رغم الجدل السياسي.

لكن الإشارة في الاتجاه الآخر قوية أيضًا: فالشركات تسعى إلى اقتناص نافذة بدء الأعمال قبل أن تصبح قواعد الحوافز الفيدرالية أكثر تشددًا. بمعنى آخر، كثير من المشاريع لا تتقدم لأن الظروف التجارية تحسنت فجأة، بل لأن توقيت السياسات يجبر رأس المال على اتخاذ قرارات مبكرة. وعندما تنتقل الإعفاءات الضريبية وقواعد التمويل من كونها «أسهل في الحصول عليها» إلى كونها «أصعب في الحصول عليها»، فإن الاستثمار الصناعي يميل إلى التقديم المسبق، والاندفاع، بل وحتى استنزاف الطلب المستقبلي.

وهذا يفسر لماذا شهد الربع نفسه إعلان عدد كبير من المشاريع الجديدة، وفي الوقت ذاته إلغاء عدد كبير منها: فالشركات تتنافس على نافذة سياسية آخذة في الانكماش.

ثانيًا: ما التغيير الأهم حقًا: صناعة الطاقة النظيفة الأمريكية تنتقل من «سردية النمو» إلى «سردية الانتقاء»

خلال السنوات الماضية، كانت الكلمة المفتاحية الأساسية للطاقة النظيفة في الولايات المتحدة هي التوسع: مصانع أكثر، وطلبات أكثر، وتمويل أكثر، ومزيد من الولايات تنضم إلى السباق. أما الآن، فالمعادلة الأساسية للصناعة تتحول إلى الانتقاء.

1. جانب التطوير ما يزال قويًا، لكنه يعتمد أكثر على نافذة زمنية

تركز المشاريع الجديدة في الرياح والشمس والتخزين يدل على أن هذه المجالات ما تزال المصدر الأكثر مباشرة للزيادة في إمدادات الكهرباء في الولايات المتحدة. لكن سرعة تقدم المشاريع باتت أكثر تأثرًا بالقواعد الفيدرالية، ولا سيما بالمعايير الجديدة المرتبطة بـOBBA وبالضغط المتوقع الذي فرضه موعد 4 يوليو. وبعبارة أخرى، قيمة المشروع لا تعتمد فقط على سعر الكهرباء وتكلفة البناء، بل أيضًا على قابلية تفعيل السياسات.### 2. تكلفة إلغاء المشاريع أصبحت كبيرة بما يكفي

في الربع الأول تم إلغاء 38 مشروعًا للطاقة النظيفة على مستوى المرافق العامة، وهو ما يقترب من نصف عدد الإلغاءات خلال عام 2025 بأكمله. ووفقًا لبيانات التقرير، كان من المفترض أن تضيف هذه المشاريع الملغاة ما يقرب من 8 غيغاواط من القدرة، واستثمارات محلية بنحو 13 مليار دولار، وأن تدعم أو تخلق حوالي 33 ألف وظيفة في أعمال البناء.

هذا النوع من الإلغاءات لا يعني فقط خسارة أصول على مستوى الشركات، بل يؤثر أيضًا في الاقتصاد المحلي، والمقاولات الإنشائية، وشراء المعدات، وإيقاع الربط بالشبكة. وبالنسبة للولايات التي تعتمد على الاستثمارات الطاقية الكبيرة لدعم القاعدة الضريبية والتوظيف، فهذا يعني أن الطاقة النظيفة لم تعد مجرد قضية بيئية، بل أصبحت جزءًا من نموذج النمو المحلي. ومع زيادة الإلغاءات، ستتحمل الحكومات المحلية والنقابات وشركات سلاسل الإمداد تأثيرات متسلسلة.

3. الضغط في جانب التصنيع هو الأوضح، والتباين فيه كبير جدًا

الأمر الأكثر أهمية ليس ازدهار جانب التطوير، بل انكماش جانب التصنيع. في الربع الأول من 2026، رصدت E2 سبعة مشاريع تصنيع أُلغيت أو أُغلقت أو جرى تقليصها، موزعة على ولايات مثل أوكلاهوما وأوهايو ونورث كارولاينا وجورجيا؛ وكانت هذه المشاريع تمثل أصلًا استثمارات بقيمة 1.35 مليار دولار ونحو 8100 وظيفة.

وفي الفترة نفسها، لم يُسجَّل سوى 12 مشروع تصنيع كبير جديد، بإجمالي استثمار يقارب 758 مليون دولار ونحو 2000 وظيفة. وبالمقارنة مع وتيرة 2023 و2024 التي كانت تتجاوز في المتوسط 60 مشروع مصنع جديدًا في كل ربع سنة، فهذا تباطؤ واضح.

والأهم من ذلك أن المشاريع التصنيعية الجديدة تتركز تقريبًا بالكامل في معدات الشبكة، وتقنيات النقل، وتصنيع التخزين، بينما تتركز المشاريع الملغاة في السيارات الكهربائية، والطاقة الشمسية، وطاقة الرياح، والهيدروجين. لقد أصبح التباين الصناعي واضحًا جدًا:

• تصنيع معدات الشبكة والنقل أكثر استقرارًا
• تصنيع التخزين يواجه مخاطر أعلى ومعدل إلغاء أعلى
• تصنيع السيارات الكهربائية هو الأكثر ضغطًا
• تصنيع الطاقة الشمسية وطاقة الرياح يتمتع بمرونة نسبية أكبر

هذا يوضح أن تصنيع الطاقة النظيفة في الولايات المتحدة لم يعد مسارًا موحدًا، بل دخل مرحلة يعاد فيها ترتيب الأولويات وفقًا للطلب النهائي، ودرجة الاعتماد على السياسات، وإمكانية رؤية التدفقات النقدية.

ثالثًا، أي الصناعات ستستفيد وأيها ستتعرض للضغط

الصناعات المستفيدة

1. معدات الشبكة وتقنيات النقل

هذا هو القطاع التصنيعي الأكثر استقرارًا في الطاقة النظيفة حاليًا. ومنذ عام 2022، استقطبت المجالات المرتبطة به استثمارات نشطة تتجاوز 6.4 مليار دولار، ولم يُسجَّل سوى مشروع إلغاء واحد بقيمة 15 مليون دولار. والسبب بسيط: سواء تأثرت الرياح والطاقة الشمسية والتخزين بالسياسات أم لا، فإن نظام الكهرباء يجب أن يتوسع ويُعزَّز. فمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، ونمو الأحمال الصناعية، وربط مصادر الطاقة الموزعة كلها تدفع الاستثمار في النقل والتوزيع إلى الأعلى.

2. بعض المجالات الفرعية داخل أنظمة التخزين

رغم أن معدل الإلغاء في تصنيع التخزين مرتفع نسبيًا، فإن التخزين على مستوى النظام يظل عنصرًا لا غنى عنه لربط الرياح والطاقة الشمسية على نطاق واسع بالشبكة. والمرجح أن المستفيدين الحقيقيين مستقبلًا لن يكونوا جميع مصنعي التخزين، بل الشركات القادرة على ضبط التكاليف، ودمج سلاسل الإمداد، والتكيف مع متطلبات تشغيل الشبكة.

3. سلسلة تطوير الرياح والطاقة الشمسية والمقاولات الهندسية والتوريدية

تجميع المشاريع على نحو مكثف سيمنح الاستفادة على المدى القصير لقطاعات الإنشاء، والمقاولات العامة الهندسية، وخدمات الربط بالشبكة، وكذلك معدات المحولات/التحويل والتبديل.سيؤدي التركيز المكثف على إنجاز المشاريع في وقت قصير إلى استفادة قطاعات الإنشاءات، والمقاولات العامة للهندسة، وخدمات الربط بالشبكة، والمحولات/معدات التبديل على المدى القصير. وعلى وجه الخصوص، ستتمتع الشركات القادرة على التسليم السريع وتأمين نافذة الربط بالشبكة بمرونة أكبر في الطلبيات.

الصناعات الواقعة تحت الضغط

1. تصنيع المركبات الكهربائية

يُعدّ التصنيع المرتبط بالمركبات الكهربائية القطاع الأكثر تضررًا بوضوح. ومنذ عام 2022، رصدت E2 ما مجموعه 58 مشروعًا لتصنيع المركبات الكهربائية تم إلغاؤه أو إغلاقه أو تقليصه، بخسائر استثمارية إجمالية تُقدَّر بنحو 25.5 مليار دولار، أي ما يقارب ربع إجمالي الاستثمارات المُعلنة في تصنيع المركبات الكهربائية. وهذا يوضح أن صبر رأس المال تجاه تصنيع المركبات الكهربائية آخذ في التراجع، وأن المشاريع التي تعتمد بشكل مفرط على الدعم، وإيقاع الطلب، وتكامل البنية التحتية، تصبح أكثر عرضة للمخاطر إذا تعثر أي عنصر من هذه العناصر.

2. تصنيع البطاريات والتخزين

تُعد نسبة الإلغاء في تصنيع البطاريات والتخزين الأعلى من حيث قيمة الاستثمار: إذ تبلغ الاستثمارات النشطة نحو 16.9 مليار دولار، لكن تم بالفعل إلغاء أو تقليص مشاريع تتجاوز قيمتها 8.6 مليار دولار، عبر 18 مشروعًا، أي ما يقارب الثلث. وتشير هذه النسبة إلى أن السوق المالية بدأت تقلّ درجة تسامحها مع توسع طاقة البطاريات الإنتاجية، خاصة في ظل ضعف وضوح الطلب وعدم استقرار الآفاق السياسية.

3. مشاريع تصنيع الهيدروجين وبعض مشاريع الطاقة الشمسية والرياح

تشير التقارير إلى أن جميع مشاريع التصنيع الملغاة جاءت من مجالات مرتبطة بالمركبات الكهربائية أو الطاقة الشمسية أو الرياح أو الهيدروجين. وليس المقصود هنا أن هذه الصناعات تفتقر إلى قيمة طويلة الأجل، بل إنّها في ظل البيئة السياسية الحالية أكثر عرضة لتأثيرات شروط التمويل وتغيّر توقعات الطلب.

رابعًا، ماذا يعني ذلك بالنسبة للتصنيع في الولايات المتحدة: منطق عودة التصنيع يتجه من “المدفوع بالدعم” إلى “المدفوع بالمنظومة”

أهم ما تكشفه هذه البيانات ليس أن تصنيع الطاقة النظيفة “فشل”، بل إن المنطق الأساسي لعودة التصنيع إلى الولايات المتحدة يتغير.

إذا كانت الاستثمارات التصنيعية في العامين الماضيين مدفوعة أساسًا بالإعفاءات الضريبية والدعم والسياسات الصناعية، فإن العوامل التي تحدد الآن فعليًا ما إذا كان المصنع سيُقام أم لا أصبحت ثلاثة:

1. هل الطلب النهائي مستقر؟ مثلًا، الطلب على معدات الشبكات وتقنيات النقل أكثر صلابة؛ 2. هل تنفيذ السياسات مؤكد؟ كلما زاد عدم استقرار الحوافز الضريبية، مال رأس المال أكثر إلى تقصير الدورة الزمنية؛ 3. هل تستطيع سلسلة التوريد أن تُغلق حلقتها؟ فالمصانع المحلية التي لا تمتلك طلبات مستمرة تتحول بسهولة من “مُعلنة” إلى “ملغاة”.

وهذا يعني أن التصنيع الأمريكي لن يتعافى بصورة متساوية، بل سيت集中 الاستثمار في عدد محدود من المجالات الأكثر منظومية: الشبكات الكهربائية، والمحولات، ونقل الكهرباء، والمعدات الكهربائية الحيوية، إضافة إلى حلقات الطاقة المرتبطة ارتباطًا وثيقًا ببنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

وبعبارة أخرى، فإن التوسع الصناعي الأمريكي لم يختفِ، بل ينتقل من “توسع واسع النطاق مدفوع بالدعم” إلى “توسع انتقائي تقوده الاحتياجات الأساسية للبنية التحتية”.

خامسًا، ماذا يعني ذلك لسلاسل التوريد: أصبحت البنية التحتية للطاقة القيد الأعلى الجديد

في السابق، كان التركيز عند الحديث عن سلاسل التوريد ينصب على الموانئ، والنقل، والرقائق، والمواد الخام؛ أما الآن، فأصبحت قطاعات أكثر تدرك أن الكهرباء نفسها تتحول إلى قيد أعلى في سلسلة التوريد.الطاقة الكهربائية لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وعودة الصناعة إلى الداخل، والنقل الكهربائي، كلها تنتهي في النهاية إلى سؤال واحد: من أين تأتي الكهرباء، وهل يمكن إيصالها في الوقت المناسب، وهل تستطيع شبكة النقل استيعاب الأحمال الجديدة.

ولهذا السبب تبقى شبكات الكهرباء وتصنيع معدات النقل أكثر استقرارًا نسبيًا، لأنها ليست مجرد مسار أخضر بحت، بل هي مسار بنية تحتية لتوسيع النظام الصناعي الأمريكي. ومن يسيطر على المحولات، ومعدات التبديل، وتقنيات النقل، وقدرات الربط بالشبكة، يكون أقرب إلى الموقع المحوري في الجولة التالية من الاستثمارات الصناعية.

لذلك، فإن الخط الرئيسي الحقيقي للطاقة النظيفة في الولايات المتحدة ليس: "هل سيستمر نمو طاقة الرياح والشمس والتخزين؟"، بل هل يستطيع تحديث منظومة الكهرباء أن يواكب سرعة التوسع الصناعي. وإذا لم يستطع، فإن إلغاء المشاريع وضغوط أسعار الكهرباء ستستمر في التفاقم مستقبلًا.

السادس: على المستوى الإقليمي: من المرجح أن يظهر الرابحون في الولايات ذات القاعدة الصناعية الأقوى والبنية التكميلية الأكثر اكتمالًا

من توزيع المشاريع يتضح أن مشاريع التصنيع الملغاة شملت ولايات مثل أوكلاهوما وأوهايو وكارولاينا الشمالية وجورجيا، ما يدل على أن تصنيع الطاقة النظيفة لا يتعرض للضغط في الولايات التقليدية للطاقة فحسب، بل إن الولايات ذات قواعد التصنيع الواسعة تتعرض أيضًا لتقلبات السياسات.

أما في المشاريع الجديدة، فإن المناطق القادرة على تشكيل منظومة داعمة لمعدات الشبكة وتقنيات النقل وتصنيع التخزين بوتيرة أسرع، ستكون أكثر قدرة على جذب رأس المال اللاحق. وبالنسبة لحكومات الولايات، سيتحول محور المنافسة أيضًا من "السعي إلى الإعلان عن المشاريع" إلى "السعي إلى جعل المشاريع تنفذ فعليًا وتشكّل طلبات طويلة الأجل".

الملاحظات الأساسية

1. تمر الطاقة النظيفة في الولايات المتحدة في الوقت نفسه بمرحلة توسع وانكماش، وما يبدو ازدهارًا على السطح يخفي تباينًا واضحًا. 2. تسارع جانب التطوير ناتج أساسًا عن انكماش نافذة السياسات، وليس عن التفاؤل السوقي وحده. 3. يتعرض جانب التصنيع، ولا سيما حلقات المركبات الكهربائية والبطاريات، لضغوط، ما يدل على أن رأس المال يعيد تقييم العوائد طويلة الأجل. 4. أصبح تصنيع المعدات المرتبطة بالشبكات والنقل أكثر اتجاهات الاستثمار استقرارًا، وهو ما يعكس صعود الأهمية الاستراتيجية للبنية التحتية الكهربائية. 5. المرحلة التالية من القدرة التنافسية الصناعية الأمريكية لا تتعلق فقط بمن يستطيع بناء المزيد من المصانع، بل بمن يستطيع إعادة ربط الطاقة والتصنيع والشبكة الكهربائية.

آفاق الاتجاه الصناعي الأمريكي: ما التغيرات المحتملة خلال السنوات 3-5 المقبلة

خلال السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة، قد تشهد الطاقة النظيفة والتصنيع في الولايات المتحدة ثلاثة مسارات تطورية:

أولًا، سيستمر الاستثمار في الشبكة الكهربائية في التقدم على التوسع في التوليد البحت. ومع ارتفاع أحمال مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والقطاع الصناعي، ستصبح خطوط النقل والمحولات وأتمتة الشبكة ومعدات الربط بالشبكة اتجاهات استثمار أكثر متانة.

ثانيًا، ستكون عودة التصنيع أكثر تركيزًا وانتقائية. لن تستمر جميع مصانع الطاقة النظيفة في التوسع؛ بل فقط المشاريع المرتبطة بالشبكة أو التخزين أو المعدات الحيوية أو الطلبات السوقية الواضحة هي الأكثر احتمالًا للبقاء.

ثالثًا، ستحدد الاستقرارية السياسية مباشرةً كفاءة تخصيص رأس المال. إذا استمرت الحوافز الضريبية والقواعد الفيدرالية في التقلب، فستميل الشركات أكثر إلى المشاريع قصيرة الدورة والاستثمار الحذر، وسيظل التخطيط التصنيعي طويل الدورة مقيدًا.

إجمالًا، لم تخرج الولايات المتحدة من مسار التوسع في الطاقة النظيفة، لكنها تدخل مرحلة أكثر واقعية وأكثر قسوة: فالتحول الطاقي لم يعد مجرد زيادة في القدرات المركبة، بل أصبح اختبارًا متزامنًا لمنظومة الكهرباء، والقدرة التصنيعية، وموثوقية السياسات.